2025年以来，港股商场透露抓续苍劲，成为公共本钱商场的一大亮点。

　　近期，恒生指数束缚刷新年内高点，年内涨幅接近28%，在公共主要商场中涨幅居前。港股强势走高的背后，南向资金本年累计净买入金额已近8000亿港元，接近2024年全年，有望刷新历史记录。同期，外资启动重新扫视中国钞票的投资价值，港股当作离岸东说念主民币钞票或直秉承益。

　　外资回流！重新扫视中国钞票价值

　　2025年以来，在地缘政事冲突、关税战等多重身分影响下，公共经济增长节拍濒临着省略情味，而中国经济凭借纷乱的韧性与活力，保抓谨慎复苏态势，成为公共经济增长的进犯引擎。在此布景下，外资启动重新扫视中国钞票的投资价值。

　　7月22日，在国新办举行的新闻发布会上，国度外汇贬责局国际出入司司长贾宁暗示，近期外资投资境内股票总体向好，上半年外资净增抓境内股票和基金101亿好意思元，扭转了昔日两年总体净减抓态势。尤其是五六月份，净增抓范围增多至188亿好意思元，表露公共本钱设立境内股市的意愿增强。

　　韩国证券存托结算院（KSD）发布的数据表露，驱散7月15日，韩国投资者年内对A股和港股的累计来回额已超54亿好意思元，中国商场成为其第二大国际投资主义地，仅次于好意思国商场。

　　外资回流的背后，是公共本钱“再均衡”的逻辑治疗。富达国际7月10日发布的不雅点称，好意思国生意战术的省略情味，类似束缚加剧的债务包袱，正促使公共投资者将资金从好意思元和好意思债等传统避险钞票中颐养，亚洲将在多个范围受益于这一滑变。

　　中金公司在近期发布的一份研报中称，东说念主民币钞票有望受益于公共货币体系加快碎屑化、多元化的双重红利，或有部分资金回流中国本钱商场，港股当作离岸东说念主民币钞票有望直秉承益。

　　顺时投资权利投资总监易小斌向证券时报记者暗示，外资回流增抓中国钞票，主要因为跟着好意思股的估值高企、省略情味身分增多，很多资金启动流出到亚洲商场，同期由于低估值引诱力束缚增强，经济面企稳并徐徐走好，中国钞票重新受到外资关注。

　　南向资金流入重塑商场生态

　　在AI、新破钞、翻新药等产业叙事撑抓下，内地投资者对港股设立的需求束缚增多。

　　数据表露，驱散7月24日，南向资金年内净流入港股商场的金额达7998.45亿港元，距离2024年全年8078.69亿港元的净买入额仅一步之遥。自沪深港通通畅以来，南向资金累计净流入港股商场近4.50万亿港元。

　　南向资金的流入正在重塑港股商场生态。据中金公司近期的研报，南向资金港股订价权在角落上和结构上束缚擢升，南向资金成交占比当今达到35%。其中，个东说念主投资者（ETF）和来回型资金孝顺了广博逾额增量，上半年内地可投港股ETF资金净流入375亿元，环比增多10%，同期保障资金也在踏实增配。

　　关于下半年资金设立港股的情况，中金公司瞻望，资金供给速率能否加快还要看“赢利效应”，南向资金、外资和港股公司回购或为商场提供3000亿港元阁下增量资金。

　　融智投资基金司理兼高档商讨员包金刚向证券时报记者暗示，南向资金加码流入港股商场的背后，一方面港股估值较低，比拟A股具有彰着估值折价上风，且存在特有投资标的，如大型科技股、高息股、新破钞标的等；另一方面DeepSeek等科技冲破提振中国科技股及合座钞票价值重估柔和，类似阿里等主要AI标的入选港股通，为南向资金提供了投资契机。此外，中国内地利率抓续走低，机构资金寻求高息优质港股钞票，同期战术器用（如央行互换便利等）曲折提振港股高息钞票透露。

　　“南向资金净买入近8000亿港元，缘于港股低估值、内地投资者信心增强、互联互通机制完善及科技破钞板块引诱力增强。”止于至善投资总司理何理在秉承证券时报记者采访时指出，当今，港股商场的估值仍然偏低，恒生指数的滚动市盈率为11.37倍，相干于公共主要指数具备引诱力。在资金流入、战术支抓及科技破钞板块领涨鞭策下，港股商场连续走强。

　　后市奈何演绎？

　　在南向资金加码流入港股商场的情况下，本年以来港股商场的“赢利效应”彰着增强。

　　数据表露，驱散7月24日，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年内涨幅分手为27.95%，28.53%、26.99%。行业板块全线完了飞腾，其中，医疗保健、金融、通讯劳动三大行业的涨幅居前，分手为62.10%、51.28%、48.01%，信息时间行业年内飞腾42.55%，动力行业年内涨幅也高达32.28%，工业、可选破钞、材料等多个行业年内涨幅超20%。

　　个股方面，恒生指数成份股中，中国生物制药、周大福、中国宏桥的年内涨幅超100%，翰森制药、快速-W、石药集团等年内飞腾超80%，药明康德、小米集团-W、紫金矿业、中芯国际、中国东说念主寿等多股年内涨幅超50%。

　　关于接下来的港股商场，易小斌合计，即便当今港股商场已蕴蓄不少涨幅，但从估值的角度揣摸，一经有广宽低PB和低PE的公司，成长性也有念念像空间，在流动性改善的景色下，高股息钞票也有较强引诱力，在战术的支抓下，后续仍有空间。

　　何理暗示，资金流入、战术支抓及赢利效应将鞭策商场动荡上行。中期在“反内卷”战术落地后，企业利润率见底，有望看到港股上市公司盈利建造。

　　贝莱德不凡远航、贝莱德港股通出路视线基金司理毕凯合计，2025年年头于今权利商场固然多有逶迤,但合座赢利效应细腻。跟着公共地缘政事担忧放荡以及关税参加到洽商阶段，A股和港股商场展现出动荡上行的态势,投资者风险偏好徐徐回升。

　　在毕凯看来体育游戏app平台，下半年港股潜在契机包括：1.拉动内需的主义,包括互联网及泛破钞等主义；2.科技翻新积极反制主义,包括科技自主及先进制造业、食粮及动力安全等范围；3.比较上风强的出口主义，包括表里需衔接的行业和在国际范围比较上风极强的范围。